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保本不保守 招商安盈保本凸显四大优势

发布日期:2021-11-19 15:38   来源:未知   阅读:

  8月15日,招商安盈保本基金正式发售,成为招商基金旗下第二只保本产品。作为今年上半年保本基金收益排名第一的招商安达的“姊妹篇”,招商安盈保本基金充分发挥产品特点、机制设计、团队力量和市场时机四大优势,有望成为今年基金市场的一颗新星。

  熊市不赔钱,牛市不装熊,是保本基金运作的线年牛市行情中,保本基金整体取得50.34%、64.56%和12.97%的可观收益。2005年运作的4只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下,整体净值增长7.93%。2008年与2011年,保本基金的净值缩水幅度远小于股市。2010年股市大幅震荡,振幅高达42.55%,最终下跌14.31%,保本基金期间净值波动幅度较小,最终逆势上涨2.08%。

  同时,保本基金可以在保证本金安全的情况下参与证券市场的投资机会,为投资者博取相对较高收益。从历史业绩看,据统计,2002年至2011年这十年间,保本基金的平均年化收益率为17.48%,超过五年期定期存款利率,也超过五年期国债收益率,同时也大幅跑赢物价指数。另据国金证券研究所统计,已经运作完整保本周期的保本基金,均取得不同程度的正收益。

  分析人士认为,招商安盈保本作为极具代表性的保本产品,能够提供一个在本金相对安全的基础上取得未来一些风险资产带来回报的机会,也具备较强避险能力和“抗震”能力。在国内外经济前景不明朗,市场环境不确定的情况下,招商安盈保本基金“退可安然保本,进可分享收益”,不失为投资者的良好投资工具和安全“避风港”。

  “股神”巴菲特在谈及其投资心得时说:“成功的秘诀有三条。第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。”保本基金,顾名思义,最重要的特点就是为投资者提供本金保障。基于此,招商安盈保本基金采取“双重保本策略+实力机构担保+股指期货套期保值”的四重保障机制,维护投资者本金安全。

  招商安盈保本基金在投资主策略上,利用CPPI(Constant Proportion Portfolio Insurance)恒定比例组合保险技术,实现基金资产在保本基础上的保值增值的目的。根据CPPI策略,招商安盈保本基金将根据市场的波动、组合安全垫(即基金净资产超过基金价值底线的数额)的大小动态调整保本资产与风险资产投资的比例,通过对保本资产的投资实现保本周期到期时投资本金的安全,通过对风险资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。

  除了采用CPPI策略之外,招商安盈保本基金将运用OBPI策略,通过不同类型的组合配置实现两类OBPI 投资策略:一是构建债券组合和看涨期权的组合,即可转换公司债券投资;二是在投资看跌权证时,同时买入权证对应的股票类资产。从而实现下行风险可控,上行可享受投资收益的投资目标。与此同时,招商安盈保本基金以套期保值为目的,投资股指期货 ,降低投资组合的整体风险。此外,招商安盈保本基金以中国投资担保有限公司担任基金担保人,以此保证到期时基金持有人的投资金额。

  不同于许多保本基金的权益资产最高比例为30%,招商安盈保本基金的投资组合比例为:股票等收益资产占基金资产的比例不高于40%;债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的比例不低于60%,这一比例使招商安盈保本基金仓位更加灵活,有利于其在市场运作中,通过动态调整资产比例,充分发挥选股择时、积极投资等方面的优势,在保证本金安全的基础上,为投资者谋求更高的收益,可谓“保本但不保守”。

  在国内的固定收益投资领域,招商基金的江湖地位由来已久。在过去几年里,招商基金的固定收益团队一直遥遥领先于同行。2012年3月和4月,招商安泰债券先后荣获2011年度债券型“金牛基金”奖和2011年度“金基金”奖,招商基金固定收益团队管理的产品已经成为名副其实的金字招牌。

  根据晨星中国数据统计,截至8月3日,招商基金旗下首只保本产品招商安达保本基金今年以来总回报率5.99%,在登顶上半年度保本基金收益第一之后,继续领跑同类产品,在晨星分类可比的23只保本基金中排名第一;招商安泰债券A、招商安泰债券B基金最近一年的业绩排名在37只同类基金中位居第一、第二名;招商安心收益债券最近一年的业绩排名在136只同类基金中排名第八,显示出招商基金在固定收益领域强大的投研实力。

  出色的业绩带来的是资产管理规模的突飞猛进,笔者日前从有关渠道了解到,目前招商基金整体资产管理规模,已经突破900亿元大关,招商基金也一步迈进大型基金管理公司行列。其中,截至2012年6月30日,招商基金旗下管理的8只固定收益类公募基金产品资产规模达369.2亿元。在当前市场环境低迷,千基竞争激烈的情况下,招商基金的资产管理规模,尤其是固定收益产品的资产规模增长,成为市场中的一抹亮色。

  有理财专家表示,招商安盈保本基金具有非常好的工具性、安全性,且募集上限约为50亿元人民币,加之拥有招商固定收益团队的金字招牌和招商安达保本基金的今年半程收益第一荣誉,该基金有可能与招商旗下此前诸多固定收益产品一样,提前结束募集。

  保本基金的发行时机很大程度上决定了其风险收益特征。由于构成保本基金安全垫的保本资产收益来源于债券资产,因而债券市场对保本基金的前期运作至关重要。

  对于债券市场的走势,招商基金总经理助理及固定收益投资部总监张国强认为,今年6月7日、7月6日,央行分别两次下调存贷款利率,连续降息事实上反映了央行对经济的预期开始谨慎甚至悲观,存贷款有效利差的缩小很可能减弱商业银行的信贷供给意愿,对实体经济的刺激很可能滞后。由于预期未来CPI仍将下滑,同时经济可能延续下滑,因此后续存贷款利率还存在一定的调整空间。随着本年度的第二次降息,银行的资金成本开始下降,随着降息周期的逐步展开,未来债券市场有望持续牛市。

  张国强指出,在信用周期和产能周期低谷叠加阶段下,经济强势反弹概率很小,更大的可能是处于探底态势的经济在政策呵护下实现软着陆,下半年更有可能呈现出L型态势。债券市场没有大的系统性风险,相较上半年的“快牛”行情,下半年将会伴随经济缓慢着陆走出“慢牛”,以时间换空间。

  招商安盈保本基金拟任基金经理吴昊认为,2009年以来, 动荡的国内外经济环境和震荡的股市,保本基金展现出前所未有的吸引力,规模高速增长。近期公布的7月份经济数据显示,稳增长效果正在逐步显现,市场环境将有利于债券资产的投资和保本基金安全垫的快速积累。后续随着政策刺激效果的逐渐显现和经济的企稳回升,加上通货膨胀继续走低,各类资产预计都将有较好的投资回报,现在正是投资保本基金的好时机。

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